九月降临，意味着A股上市中药企业的半年收获单均已揭晓。本年上半年，世界医药行业濒临增长放缓、利润下滑的压力，字据国度统计局数据，1-6月边界以上医药制造业达成营收1.23万亿元，同比下降1.2%；达成利润总数1766.9亿元，同比下降2.8%。

这股事迹承压之“风”不例外地吹向了中药行业。字据东方金钱Choice数据，中药板块69家企业中，仅17家达成了营收和利润的双增长，32家出现营收和利润的双下滑，几近半数。不管是头部企业抑或是腰部企业，在合座低迷的大环境下王人有各自的命题待解。

“御三家”链接领跑营收榜

算作A股中药板块唯三营收过百亿的企业，白云山、云南白药和华润三九虽在营收上均达成增长，但合座增幅较缓，处境相反。

白云山自2024年同期营收初次冲突400亿元大关后，本叙述期内陆续增长势头，达成营收418.35亿元，同比增长1.93%；归母净利则有所着落，为25.16亿元，同比下降1.31%。不外，二季度公司营收和净利区别达成6.99%和17.48%的高潮，稍稍转圜了合座的事迹走势。

公司主营业务方面出现彰着分化。中枢大单品金戈濒临的商场竞争愈发热烈，致其场地的大南药板块遇冷，营收着落15.23%。大健康板块则受益于王老吉品牌在外洋商场的拓展及春节档提货量增长的积极影响，达成营收7.42%的增长。大买卖板块孝敬了营收的半壁山河，达290亿元，同比增长4.25%，不外毛利率略有着落。

云南白药在叙述期内链接保抓营收和净利双增的高超态势，达成营收212.57亿元，同比增长3.92%；达成归母净利36.33亿元，同比增长13.93%。

公司各事迹群达周至面且平衡的增长：药品事迹群主营业务收入47.51亿元，同比增长10.8%，中枢家具云南白药气雾剂销售收入同比增长20.9%；健康品事迹群达成营收34.42亿元，同比增长9.46%，云南白药牙膏稳居上半年国内全渠谈商场份额第一；中药资源事迹群达成对外收入9.14亿元，同口径下同比增长6.3%。

面对流感等呼吸谈疾病发病率同比镌汰、零卖渠谈阶段性调节、昨年同期基数较高级要素的影响，叙述期内，华润三九达成营收148.1亿元，同比增长4.99%；达成归母净利18.15亿元，同比下降24.31%，为2021年来的初次净利下滑。

公司的中枢业务自我诊疗（CHC）以及传统国药（昆药）业务承压，营收区别着落18.39%和16.18%，毛利率同比减少2.43%和5.36%。处方药业务嘱咐压力达成营收15.18%的增长，毛利率也较同期略有增长。

合座来看，云南白药凭借营收和净利的双增长，展现出低迷环境下的狡计韧性；白云山虽营收遥遥卓绝，但增收不增利；华润三九虽营收增幅最大，但利润下滑超两成也为合座狡计带去压力。

除此“御三家”，有着“中药茅”之称的片仔癀以初次营收、净利双跌的收获单给商场一记“响雷”。叙述期内，公司营收同比下降4.81%，归母净利着落16.22%。片仔癀在事迹快报中暗示，公司坐蓐所需的过错原材料即自然牛黄的价钱抓续处于历史高位，成本压力权贵增大，利润空间受到彰着挤压，对公司的合座盈利才调组成挑战。

广东“昆季”孰喜孰忧

广东是中医药大省，不管是需求端如故坐蓐端，其产业边界王人位居世界前哨。从财报数据来看，受中医药行业环境影响，广东上市中药企的事迹相通承压。除白云山和华润三九两位“衰老”外，香雪制药、一品红等主要企业也王人濒临着不同经过的发展压力。

叙述期内，香雪制药达成营收8.18亿元，同比下降25.4%；归母净利为-2.34亿元，同比下降72.96%。公司称净利润蚀本的原因为中成药业务销售未达预期、财务用度高、重资产背负以及计提减值准备等。值得一提的是，本年3月，香雪制药曾因年报子虚纪录、掩蔽资金占用等原因，被中国证监会罚金超2000万元。

主要家具方面，公司主导家具香雪抗病毒口服液营收下降近四成，毛利率着落二成；另一主要家具香雪橘红系列中成药营收着落近七成，毛利率着落近四成；仅中药饮片的营收和毛利率出现小幅增长。

一品红的事迹也碎裂乐不雅，叙述期内营收5.84亿元，同比下降36.02%；归母净利为-7354万元，暴跌258.3%。公司说明称，营收下降主如果受商场环境变化影响销售不足预期所致。具体而言，公司主营的两大类家具营收均大幅缩水：为公司医药制药业务孝敬了超六成收入的特点儿童药业务收入为3.57亿元，同比下降28.93%，毛利率同比下降4.26%；孝敬了约二成收入的慢病药业务收入为1.33亿元，同比下降58.16%，毛利率更是着落近五成。

算作如故的“明星”中药企，康好意思药业以营收和净利双增的收获交卷。叙述期内达成营收25.77亿元，同比增长4.17%；归母净利1690万元，同比增长7.24%。公司以中药、医疗康养、中药城等五大板块开展业务，其中中药饮片是其最具竞争力的家具之一，此外还包括中成药和化学药，但财报中并未对以上业务或家具的详备财务数据进行败露。值得着重的是，公司的销售用度出现了26.15%的上升。

领有新冠病毒药物来瑞特韦片的众生药业在叙述期内达成营收13亿元，同比下降4.74%；归母净利达成翻倍高潮，达1.88亿元，清晰出盈利韧性。中成药是公司中枢的业务基础和要紧的事迹增长着手，销售收入6.89亿元，同比下降10.14%；包括来瑞特韦片在内的化学药收入则有所增多，达4.95亿元。从地区上看，公司在广东省内收入占比扩大，从总营收的35.61%上升至41.55%。

各显“神通”渡过低潮

行业环境合座低迷之下，企业们遴聘请何种式样找到新的增长点以渡过低潮极端过错。关于边界居前的中药企而言，表里并举似乎成为了某种发展共鸣。

论内生式发展和外延式并购，华润三九当是行业“始祖”。连年来，华润三九通过收购天士力、昆药集团等企业股份，达成了中药研发才调的快速进步。叙述期内，公司完成对天士力28%股份的收购。当今，华润三九与天士力、昆药集团已造成明晰的差异化定位，区别以自我诊疗（CHC）、处方药、三七家具和杰作国药为中枢业务，造成各自的差异化竞争力。

2024年以来，白云山资历了高层变动，后推出了系列转型举措，加速出海、老本运作及数字化转型，助推企业内生增长和外延发展并举：如推进王老吉凉茶进入沙特、马来西亚等国际商场，并与多国公司达成策略相助；完成了对福建百衰老字号采善堂的收购，旗下老字号增至13个；控股子公司广州医药在新三板挂牌，布局疫苗、合成生物等前沿边界；与华为达成数字化相助等。

白云山完成了对福建百衰老字号采善堂的收购，旗下老字号增至13个。受访者供图

比拟之下，云南白药尚未展现出外延发展的要紧需求，而在内生发展上保抓参加，叙述期内研发参加1.56亿元，同比增长5.31%。公司在短期样子上布局上市品种二次革命开导、快速药械开导，包括白药系列家具二次开导样子、气血康样子等。中期包括全三七片样子、附杞固本膏样子等；长期包括会诊和调节的核药样子等。

和行业“大块头”比拟，边界略逊的企业倾向“小而好意思”，主打有观念的研发参加，打造“特长”标签。比如，一品红聚焦代谢及内分泌、免疫炎症、神经系统等边界进行管线研发，叙述期营收5.84亿元的情况下研发参加近1亿元，本年以来新增家具注册批件10个，展现出以高参加进步研发革命实力及改造才调的坚抓。

算作国内独逐个家同期领有新冠和流感革命药的企业，众生药业聚焦呼吸系统、代谢性疾病边界，鸠合小分子、多肽药物等新药研发本事平台上风布局具备差异化上风的早研管线。康好意思药业则将策略重点放在“打造中药饮片全链条特点产业”和“提供医疗康养大健康特点干事”上，整合多年的产业链上中下流资源上风进行体系化修复。

南边+记者 梅子仪开yun体育网