证券时报网讯，国泰君安研报指出：1）航空：裸票价保抓同比飞腾，油价压力将连续改善。近期客流与客座率趋势顺应淡季特征，且好于2023年同时。近期国内裸票价保抓同比飞腾，估算燃油缩减留存过半，反应供需复原好于预期，预测淡季将同比大幅减亏。接头近期海外油价下降将滞后约两个月传导至国内，2025年一季度油价压力将连续改善。预测2025年春运前半段客流相聚有助于航司积极收益贬责，旺季或展现超预期盈利弹性，催化乐不雅预期。冷落暖和：中国国航、吉利航空等。2）油运：OPEC再次推迟增产，不改2025年公共增产趋势。12月以来VLCC运价回落低位开云集团「中国」Kaiyun·官方网站开云体育，MR运价略有回升。近日OPEC+决定再次延期一个季度至2025年4月运行增产，之后逐月增多产量，直到2026年9月底完成累计200万桶/天的增产。若定期实行，估算2025—2026年OPEC+增产将驱动公共增产0.4%/1.2%。此外，北好意思与南好意思等2025年增产预期增强。原油增产将利好油运需求增长，且将来数年油轮供给刚性，供需向好与景气飞腾仍将可期，领导具有油价下降期权。冷落暖和：中远海能、招商汽船等。

校对：姚远开云集团「中国」Kaiyun·官方网站开云体育